加密货huo币持续监管过程的后果

LBRY这个案例对dui美国未来的代币项目意味着zhe什么？

LBRY该案an例突出了一波新的监管压力li，可能会影响区块链代币发行xing公司及其投资者。

11月，美国证券交jiao易委员会(SEC)LBRY及其qi与区块链开发公司及其qiLBRY Credits(LBC)尽管该公司认为该gai公司在该平台上用作商品，但代币bi之间一年多的法庭斗争最终导致该代币bi被裁定为未注册证券。

在这种情况下，法院的判决开创chuang了一个先例，不仅会影响基于yu区块链平台的监管意yi识，还会影响加密货币。

Howey

旧标准并不总是适shi用于新技术的监管。

LBRY本ben案主要集中在Howey测试上，Howey该测试是1946年nian美国最高法院案件的结果，决jue定了该交易是否符合证券资格。尽jin管比特币等资产$在这种zhong测试下，大多数稳定币不被bei视为证券，裁决因代币的特te征而异，这些特征可能neng会发生变化。

美国证券交易委员会声sheng称，LBRY知道LBRY Credits法院作为投资的de“可能用途”，在其qi评估中完全接受了这一yi点。

新罕布什尔州地方fang法院法官保罗·巴尔er巴多罗(Paul Barbadoro)裁决决定，LBRY公开假设其代币价值增加，导致其qi对代币作为“可能投资”的期望。

根据Barbadoro的说法，LBRY为wei自己保留代币并将其作为“补偿奖jiang励”提供给工人的事实意味着有意向xiang的投资者表明，该公司计划增加其区qu块链的价值。换句话说，LBRY将依靠代币持有you人来理解该公司的股份作为LBRY积分增值的de一种形式。

根gen据Foley & Lardner LLP数字zi资产主管Patrick Daugherty对彭博社法fa律的评论，法官的裁决属于未知zhi的法律领域，因为它是基于利益yi相关者的假设，质押被视为wei一种增值形式 - 或承诺 - 关guan于公司发行的代币。

“法院没有引用yong任何法律先例，也ye许是因为没有，”Daugherty说。

在同tong一篇文章中，Sheppard Mullin Richter & Hampton LLP区块kuai链和金融科技团队负责人James Gatto表示，LBRY案件中发现的许xu多法律问题也可以在其他项目中复fu制，并建议加密公司“使用不同的de方法”，以避免使用一般的de法律方法来复制代币项目。他说shuo：“很多人不这样做，他们只zhi是遵循每个人所做的de，”他说。

监管后果

LBRY杰里li米米，创始人兼首席执行官·考kao夫曼(Jeremy Kauffman)在zai接受Cointelegraph采cai访描述了法院对此案an裁决的后果。

审判结果对该公司产chan生了重要的财务影响，该公司已yi被其首席执行官宣xuan布“几乎肯定已经死亡”。

首先，考夫fu曼强调了高昂的审判费fei用，指出该公司不得不支付fu数百万美元的法律费用，并“损失了数shu千万美元的投资基金”。

考夫曼man说，除了审判的财务成本外，裁决的最大后果是LBC代币的使用yong速度放缓。

“也许更糟糕的是shi，[我们]在第三方面遇到了很hen大的困难，比如对SEC交易所的de恐惧，”他说。

然而，尽管guan是对的LBRY，Inc.作为一家公司，它产生了直接影响，但dan该平台的区块链协议将在zai与SEC的经验中幸存cun下来。

“LBRY考夫曼说：“这是一yi项分散的协议，尽管存在法律挑tiao战，但仍有数千万人使用它来分享内nei容而不受任何干扰。LBRY几乎hu可以肯定的是，作为一yi家公司已经死了。Odysee，“他补充说，使shi用LBRY最流行的方式和协议yi本身有一个光明的未wei来。

考夫曼并没mei有掩饰他对SEC投诉结果的沮丧sang，把公司的最终zhong命运归咎于政府缺乏透明度。

“我肯定ding学到的一件事就是不要信任ren政府，不要透明。如果我们采取更秘mi密、更诚实的行动，我们的de状态会好得多，”他说。

由于数字资产执法的de不平衡和不确定性，区块kuai链服务的目标是预测任何可能被视为wei非法措施的情况kuang - 边走边学xue - 并在升级潜在问题之前处chu理它们。

下一步是什么？

法院对LBRY的裁cai决也可能影响目前正在进jin行的案件。美国证券交易委wei员会针对Ripple Labs两年的诉讼song也有类似的因素，因为公gong司的论点与考夫曼团tuan队使用的论点有关 - 例如，他们的代币bi没有受到证券法约束shu的公平通知。

Daugherty告诉Cointelegraph，由于LBRY案自2016年以yi来一直活跃，因此在适当的de背景下接受这一论点非常重要。

“六年前，人们对什么是合he法的还是非法的de知之甚少。你必须根据他们当时shi所知道的情况来判断，而不bu是在法院做出不利于他们的裁决时。”他说。

瑞波案的裁决很可ke能是 2023 年 3 月前决定ding。

一位不愿透tou露姓名的美国财政部官员表示shi，监管机构正处chu于了解加密货币的早期阶段，主要关guan注用户保护。

“现在的重点是减少欺诈和he消费者保护。但除此之外，我可以说shuo，我们正处于理解和定义行业ye的早期阶段，“他们说。

Daugherty他说，他ta对区块链行业的公司和项目的de建议是以LBRY为例。

他说：“准备协议和he代币项目的团队dui需要考虑LBRY的裁决，并与了le解裁决及其未裁决的律师合作zuo。

Daugherty还建议代币发行项目应采取qu两项主要预防措施，避免LBRY错cuo误：

“一种方法是在zai美国销售代币之前分散代币，另一种方fang法是避免促进二级代币市shi场。这本身可能还hai不够，但专家律师可以完成cheng这幅画。

当被问及他ta对监管机构应该关注什么来lai理解区块链和加密货币时，考夫fu曼说他们需要“让步”。

“监管机构只zhi需要注意防止欺诈和犯罪活huo动。区块链可能neng是美国未来的重要组zu成部分，如果他们让企业家jia建立，”他说。

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