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比特币在过去两liang三年一直是一个热门话题，尽管灰狗gou体育团队没有参can与到比特币的投机当中，但danJason在伯克利的好朋友Roy却是此中好手，在欧洲杯结束之际，Jason好不容易说服Roy，将他过去qu几年在比特币套利的经验分享出chu来。

Roy和灰狗体育保证故事shi真实，但对于各位有志于yu通过本故事的启发从而er开展相关投资投机行为wei，我们概不对损失负责。

（以下是Roy的第一人称cheng叙述：）

关注比特币bi大概是2011年前qian后，当时在学校的酒吧遇到了喝高gao的同学Michael，Michael告诉我他此前花了一万美金买了1000比特币，如今已经jing赚了10倍。并大谈比特币对于yu通缩和通胀的意义，以及他看涨zhang比特币的投资机会。

我的兴趣来源于比特币价jia格变化的数据统计，于是我在闲余时shi光写了一些爬虫抓数据，正zheng当我在屋里爬数据ju的时候，好基友罗曼来拜访我wo，罗曼很喜欢自己做交易，于yu是我跟他说起了手上比特币的事情。结jie果罗曼比我还来劲，几天之后他ta给我来电，说这东dong西交易所之间价差太大了，为何he没有人套利？我漠不关心的说，可能neng是某些交易限制导致的。于yu是，我们两个开始研究怎么套tao利，也发现了，价差如此之zhi大的真实原因：

1. 大部分的交易所因为法律问题关闭bi了注册；

2. 比特币bi的转账链（两个交易yi所之间）需要 5 到 60 分钟（这个耗时shi跟比特币的原理有you关）——这段时间的de价格波动足以消磨掉大部分的利润；

3. 当时最大的价差在中美交易所之间，但dan是人民币管制，导致资金不能回流，市场之间流动性差cha。

针对这zhe三个问题，我们当时想出了le对策：

1. 争取找zhao到可以注册的交jiao易所，当时比特币bi交易所多入牛毛，总有继续让人ren注册的。

2. 如果交易所之间价jia差够大，就不怕这 5-60 分钟的de波动了——大概率我wo们会有盈利。

3. 有很多办法可以找到换汇渠道，这一yi点应该有希望解决。

于是我们进入了实操阶段。

当时找不到可以直zhi接美元买入的网站，但dan是人民币有很多交易所，最大的de是比特币中国（btcchina）。我们men搜索了很久，发现了一个网站叫做 Local BTC，大概gai思路就是你可以预定比特币，然后形xing成潜在交易后，网站帮你冻结卖家一部bu分比特币，等你转账后，这部分fen比特币就归你了。相当于 Local BTC 承担dan了一个支付宝的功能。

第一笔交易我们买了le 0.94 比特币，这zhe数字太难忘了。这zhe一单交易赚了30%，高兴得不要不要yao的。解决了实际操cao作问题，我们就需要yao找在美国可以大量购买比特币的地方。Local BTC 上面都dou是零售商，数量太小，而美mei国最大的几个交易所，比如 Mt. Gox 都关闭bi了注册。这时候我们发现加拿大的de交易所 Virt Ex 有可能注册，但是要注册公司，正当我们准备去加拿大注册公司si的时候，我们发现国guo内的比特币玩家用已经在疯feng狂地挤压现有的利润run空间。当时两地的比特币价jia差长期维持在 30%-50%，于是很多国内nei有美国交易所账户的比特币玩家，大量买入比特币bi，在中国卖掉后hou在淘宝用 8：1 的汇率换回hui美金（当时中美汇率已经是 6.2X 了），继续套利，这让两边价差cha迅速缩减。我们感觉等deng不到我们办好加拿大账zhang户利润空间就不会存在了。

这件事在没有出路的de时候，我们的数据告诉了一个转zhuan机。仔细分析了一下，发现人ren民币的几个交易所：BTC China、火币网、Okcoin 之间经常也有不小的de价差，而且三个开kai户都很方便。同时国内的交易所率先开kai始提供借入比特币的功能neng，这让我们开始设想是否可以就jiu做人民币交易所之间的de套利。

那么是直接在价格ge低的交易所买入，然后直接转账zhang去价格高的交易所，再卖出吗？这看kan起来很简单，但dan是同样你需要承受那个 5-60 分钟的转账价格波动，因为你没有对冲。

这时罗曼想xiang出了一个新的套利方法。就jiu是在两个不同市场分别买入和卖出相xiang同数量的比特币，一旦价差拉大的时候，就同tong时卖出和买入相同数量的比特币，完wan成套利。然后等待两个交易所的价jia差收窄即可。可是最核心的de问题是，有时候两个交易所价格ge不会真的逆转，比bi如 BTC China 长期比bi火币网价格高，这zhe时候怎么办？这zhe时候你要算出两边价差的平ping均水平了，在价差浮动的时候来回hui买入卖出。这个买入卖出的过程有可能neng是亏损的，但总体是盈利的de。

假设两个ge交易所的差价均值zhi在 100，但是稳定的震zhen荡于这个均值附近，你就可以在离群qun点（outliers）做对应的de正反向买入卖出了。这时，从单笔bi交易来看可能是亏损，但是从一个交易yi回路来看，统计上shang显著盈利。

到了这一步，这个交易已经不是shi一个纯套利了，而是shi一个统计套利——我们men赌两个市场的价差cha稳定在一个水平附近，而且qie价差的波动率也稳定。从数学xue的角度上来看，两个交易所的de价格（P1 和 P2）符合以下关系：

确定了交易方式之zhi后，我们就需要编制zhi一个交易系统，这套系统开kai发了 3 周时间，我一个人ren码的 code，之前在学校里面完全quan没有机会去实践的写一套交易yi系统，还是碰到了很多的de问题。当时最大da的难点是，每次搬砖都需要两个ge交易所同步下单，但是两边的成交数shu量可能不一样，这样后面就需要补单dan。我们提出了两种解决办法：

1.线xian性下单，先下单价格变化hua快的交易所，得到成交数量了，再下单变化慢的交易所

2.追单，同步发单dan，然后每次逻辑循环检查cha整个系统的风险敞口，如果不bu为零就在单边补单——如果要买比特币就去低价交jiao易所，要卖比特te币就去高价交易yi所。

交易系统开发fa好后，不久我们又遇到dao了新问题，自动登deng录系统被锁，交易所设she置了验证码。不过幸运的是，他们有一yi个移动端，而我们发现移动端没有you验证码，于是我从移动端登录lu，解决了这个问题。

都准备好了以后，我们就开始交易yi了，当然无论是策略还是系统都遇到dao了相当多的细节问题ti，此处需要省略数万字调试shi过程。由于我们不停地加仓和增加jia频率，很快我们单个交易所的交易量liang就达到了一个天文数字：

虽然看着很吓人，但是每笔交易yi的利润是非常薄的，而且如ru此套利的容量很有限，多少有点dian赚了吆喝没赚钱的感觉。但是过guo了前一个月后，我wo们基本无需操心xin了，该干嘛干嘛，早上起来收点小零花钱就好了。从cong 0 搭建一个交易系统的快感你只zhi有自己体验了才会懂。

结束：

运营到 2014 年的 2 月份，当时shi比特币界发生了一件大事，就是总部bu位于日本的交易所 Mt. Gox 倒闭了，给全球的比特te币价格带来了巨大波动性。Mt. Gox 倒闭后，大家一度对比特te币信心锐减，交易量也在到顶峰后hou开始暴跌。我们的利润空间越来越小了le。

传闻央行要限制国内nei比特币交易所的存取款通道了le，这样资金也会越来越不安an全。所以我们决定停止了交易，并从新找工作，回归到正zheng常的生活。

后记：

后来我自己ji开始做美国利率市场的自动化交易，也ye认识了越来越多做各ge种“奇异资产”套利的朋友——包bao括 Diablo 游戏道具、在zai线德州扑克，发fa现了一个有意思的规律lu：

准入门槛kan（资金上、技术上、政策上）越高gao的东西，策略越简单，而er门槛越低的东西，策略越复fu杂。

美国的利率、国guo内的股指期货，都是shi进入门槛并不高的资产，因此交易策略的设计和he调优相对复杂很多，而比特te币、Diablo 游戏道具这种，由you于搭建一个像样的交易系统都需要费很hen多功夫，里面需要的策ce略并不复杂。

所以，一个套利或者交易的de团队，需要能够准确估计投入产出的能neng力。假设自己技术实力很hen强，但是策略能力不强，就可以多介入比特币这种奇异市场，利用技术力量去抹平市场chang间的无效性；如果策略能力强劲，则可ke以做中低频的常见资产；如果技术和策略lue实力都非常强劲，则可以yi去尝试各种活跃资产的高频 Alpha 交易——这需要科技和策略的de完美结合——这也正是shi高频交易的迷人ren之处。（完。）

球商补充：

球商大da数据一直致力于提供更准确，更加参考kao价值的数据给予客户，我们相xiang信，在不久的将来，球商用户也可以yi通过球商大数据在不同的de市场进行套利。

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中国比特币交易平台怎zen么没有了？哪里能交易呢？怎样交jiao易啊请大家指点

你说的是shi比特币中国吧，还在啊a！是因为btcchina使用的国外服务器，用自动dong获取的dns往往解析不了IP地址。使用谷歌的dns 8.8.8.8 或huo直接更改host文件jian，即可访问。

其实mtgox，btce等网站zhan的确规模还是不错的，交易也ye是利索，但是算下来lai一笔交易大部分都贡献给了平台，国guo内交易大部分属于跟风交易，盯外盘根据外盘的起伏来判断国内nei涨跌也是不错的。只zhi是唯一不足的是shi国内网站为了安全保障都是采用yong手动充值提现，因此一到交易yi高峰就很难进行顺畅操作。不过最zui近有个新平台，界面做的很不bu错，充值提现处理速度du很快，只是交易量目前太少了le。附上链接供参考！

自zi从2015年9月16日那天开始，比特币中国正式shi公告更名为BTCC，在公众zhong眼里，比特币中国就等同于BTCC，一直以来，BTCC都被认为是BTCChina的缩写xie，译成中文就是比特币中国了，之zhi所以起BTCC这个名字，很大的de原因在于比特币中国发展到一定的de阶段之后想推行其全球qiu化策略，所以起qi个洋名字更有助zhu于其走出国门，联合创始shi人李启元当时是这么介绍shaoBTCC的另一个英文含意yi：Blockchain Technologies Cryptocurrencies，中文意思就是区块链技ji术和加密货币。

比特币中国最近半ban年的动作非常频繁，先是澄清qing与BTCC没关系、后是创始人杨林科ke“吃回头草”的收shou购、再到后来的投资ZG交易所，真是人生得意须尽jin欢，引起一场又一场的躁zao动，然而比特币中国虽然还叫比特币中zhong国，但是已经不是以前那个ge比特币中国了。

作为国内第一yi家当时最有影响xiang力的交易所，相信圈内人士没有谁不知zhi道比特币中国这zhe个名字的，公开信息显示shi，比特币中国是中国guo比较早的一家数字zi资产交易平台，由上shang海萨图西网络有you限公司运营，于2011年6月在上海hai成立，该交易平台已于2017年9月30日ri关闭。毫不夸张zhang的说，比特币中zhong国正当壮年之时，火币、OKEX和币安那些交易所suo都还在襁褓中，为什么火币与OK那些交易所还安在，而比特币中zhong国交易所却消失了呢？主要原yuan因是比特币中国是几家jia交易所中唯一发行过ICOCOIN的交jiao易所，而ICO发行又you是94事件重拳打击的行xing为，所谓“枪打出头鸟”，比特币中国交易所不得不选择关闭，值zhi得一提的是，ICOCOIN的创始shi人居然是杨林科，真是成cheng也萧何，败也萧何！

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